Em seu Informe Conjuntural do 3º Trimestre, a Confederação Nacional da Indústria (CNI) anunciou que a projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 foi reduzida de 2% para 1,6%. A mudança reflete as expectativas mais fracas para a indústria de transformação e o setor de serviços, que devem superar as contribuições positivas da agropecuária e da indústria extrativa.
Desaceleração da indústria
A indústria brasileira deverá sentir mais intensamente os efeitos da desaceleração econômica. A taxa de crescimento prevista para o setor caiu de 2% na estimativa do segundo trimestre para 1,3% na avaliação mais recente – a maior revisão negativa entre os setores analisados.
Mesmo com a expansão projetada de 9,1% para a indústria extrativa, não será suficiente para compensar a queda da indústria de transformação, que permanece em 0,7% em 2026. O segmento extrativo mantém a projeção graças aos resultados positivos do setor de petróleo, que equilibram a elevação dos custos de frete marítimo no transporte de minério de ferro.
Para a indústria de transformação, a pressão vem da fraqueza da demanda interna, da piora das condições financeiras de empresas e famílias – consequência dos juros elevados – da entrada expressiva de produtos importados e do aumento dos custos de produção.
A indústria da construção também enfrenta os efeitos do crédito caro e do enfraquecimento da demanda. Contudo, a CNI manteve em 1,5% a estimativa de crescimento do segmento, apoiada pela expansão do programa Minha Casa, Minha Vida e pelos investimentos em infraestrutura.
Agropecuária e serviços
O setor de serviços apresenta sinais de esgotamento da capacidade de crescimento. A estabilidade do volume de atividades desde o fim de 2025 e a desaceleração do comércio varejista, sobretudo nos segmentos dependentes de crédito, levaram a revisão da projeção de crescimento do PIB do setor, de 1,9% para 1,6%.
Em contraste, a agropecuária foi o único setor produtivo a registrar melhora na estimativa de crescimento. Impulsionada pela revisão positiva das perspectivas para a segunda safra de milho, a projeção de avanço do PIB agropecuário passou de 1,8% para 2,5%.
Mercado de trabalho sustenta a demanda
O relatório da CNI destaca que o mercado de trabalho continuará sendo um importante fator de sustentação da demanda interna. Embora a geração de empregos formais esteja desacelerando, especialmente na indústria e no comércio, a entidade projeta crescimento de 1,2% da população ocupada em 2026.
A taxa de desemprego, atualmente em 5,3%, deve recuar para 5% até o fim do ano. A manutenção de um mercado de trabalho aquecido, combinada à menor disponibilidade de trabalhadores para atender às necessidades do setor produtivo, tende a pressionar os salários para cima.
A CNI estima que a massa de rendimentos reais cresça 4,6% em relação a 2025, o que deve contribuir para sustentar o consumo das famílias.
Inflação e taxa de juros
O alívio inflacionário observado entre junho e agosto não deve se prolongar até o fim do ano, segundo a CNI. A entidade prevê aceleração dos preços nos últimos meses de 2026, influenciada pela alta dos alimentos, dos preços administrados – como energia elétrica e combustíveis – e dos serviços.
Nesse cenário, a projeção é que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumule alta de 5,15% em 2026, frente aos 4,26% registrados em 2025.
A persistência da inflação deve limitar o ritmo de flexibilização da política monetária. A CNI projeta que o Banco Central reduza a taxa básica de juros (Selic) em 0,25 ponto percentual em cada uma das duas reuniões restantes do ano, encerrando 2026 em 13,25% ao ano.
Apesar disso, a entidade avalia que há espaço para cortes mais rápidos dos juros. “Juros a 13,25% ao fim do ano, dadas as expectativas de inflação 12 meses à frente, ainda representa uma taxa de juros real de 9%. Isso é quase o dobro da taxa neutra, que é de 5%, que não estimula
